|
 De Standaard schrijft:"
" Negatieve rente bij uitgifte schuldpapier. Een bizar gevolg van de schuldencrisis: beleggers nemen er genoegen mee dat ze niet al hun geld terugkrijgen. Duitsland verkocht gisteren schuldpapier op zes maanden met een negatieve rente. De Duitse overheid betaalt na afloop van de looptijd geen vergoeding voor de lening. Integendeel, beleggers nemen er genoegen mee dat ze niet al hun geld terugkrijgen. De rente bedroeg -0,0122 procent. Dus na afloop krijgen de beleggers 99,9878 procent terug van het geld dat ze uitgeleend hebben. De marktrente voor kortlopend schuldpapier is in Duitsland en ook Nederland al eerder negatief geweest.
Daarbij gaat het om de vergoeding die beleggers vragen voor obligaties die al eerder uitgegeven zijn, op de zogenaamde secundaire markt. Gisteren was voor het eerst ook de rente negatief bij een een uitgifte op de primaire markt, voor ‘vers' schuldpapier dus. De Duitsers hadden speciaal met het oog op deze veiling de mogelijkheid in het leven geroepen om meer dan 100 procent van de nominale waarde te bieden. Op die manier ging gisteren voor 3,9 miljard euro papier de deur uit. Opbrengst voor de Duitse schatkist: 475.800 euro op jaarbasis, ofwel 237.900 euro gedurende de looptijd van zes maanden. Geen bedrag om van achterover te vallen, maar toch mooi meegenomen.
Beleggers hebben nochtans genoeg mogelijkheden om een positief rendement voor hun belegging te krijgen. Het geld parkeren bij de ECB levert bijvoorbeeld 0,25 procent per jaar op. Blijkbaar vinden banken en financiële instellingen dat geen beter alternatief. ‘De enige mogelijke verklaring daarvoor is dat beleggers rekening houden met een mogelijk uiteenvallen van de monetaire unie', legt Peter Vanden Houte van ING België uit. ‘Stel dat je je geld bij de ECB hebt staan en de euro houdt op te bestaan, dan moet je maar afwachten in welke munt je je geld terugkrijgt. Maar Duits overheidspapier zal in dat geval terugbetaald worden in Duitse mark.'
Beleggers kunnen hun geld natuurlijk gewoon op een bankrekening laten staan. Maar ook dat is minder veilig dan Duitse overheidspapier. Want zelfs Duitse banken zijn via hun obligatieportefeuille blootgesteld aan perifere landen. De theoretische kans bestaat dat die perifere obligaties in drachmes of peseta's worden terugbetaald. Ook langlopend Duits papier is geen optie, legt Vanden Houte uit. Want als de schuldencrisis gedurende de looptijd van die lening wordt opgelost, dreigen die obligaties minder waard te worden. De vraag naar superveilig papier is dan immers niet meer zo groot.
‘Als je het risico wilt afdekken dat de monetaire unie ophoudt te bestaan, is Duits overheidspapier een goede strategie', zegt Vanden Houte. ‘Hoe vreemd het ook lijkt dat beleggers genoegen nemen met een negatieve rente.'
Bron: DS 10/01/12
 |
